五矿地产：在市场狂热时冷静，低位时出击

观点地产网 “今天刚开完董事会，明天就回北京。”

观点地产新媒体了解到，2018年，五矿地产经营业绩持续增长实现收入109.3亿港元，实现净利润约17.5亿港元，净利率由上年的12.1%升至16.1%，毛利率由上年的34.3%升至35.6%，每股基本盈利27.9港仙。

从采访中可以感觉出，相比起规模，作为央企的五矿地产更看重盈利能力和稳健经营。

“销售释放期将到来”

据现场介绍，截至2018年末，五矿地产上市公司部分的土地储备为456万平米，以面积划分，一线城市占比9%，二线城市占比37%，三线城市占比31%，对应的货值近900亿元且69%的货值集中在一二线城市。

2018下半年开始，五矿地产在大湾区频频落子，斥资超过35亿元在广州拿下三宗地块，增加土地储备约35万平米。公司于2016年以40亿港元购入的香港九龙油塘地块一直按照计划在推进，现在已经做完基础工程，开始做上盖，计划在2020年第三季度推出。

总体来看，五矿今年还是坚持“4+X”的布局。即深耕华北、华东、华中、华南区域已经有牢固业务基础的城市，再加上其他的一些新的区域。

“公司将结合控股股东五矿集团的产业优势及与政府的良好关系，继续开拓新拿地模式。”

“五矿地产上市公司部分2019年签约销售目标定在100亿人民币，由于销售释放期的到来，2020年销售目标为250亿元，2021年将实现300亿元的销售。”

“市场狂热时冷静，低位时出击”

规模扩张往往与负债率提升相伴而行。财报中显示，期内，五矿地产的净负债率约为76%，相比起上年的62.4%有较大幅度的提高。何剑波将其归因于上年末2宗地的地价交付，且此负债率水平在房企里面处于稳健的水平。

何剑波称，随着2019年部分政策的边际松动，他也认同房屋回暖也会导致土地市场上行。2019年公司计划动用权益资金60亿元进行投资买地，并会一如既往寻求其他合作方共同开发，且推进过程中会根据市场和机会的好坏做出调整。此外，公司的产城结合创新拿地模式也将为公司逐步分批锁定低价土储。

观点地产新媒体又于五矿地产的财报中获悉，在融资冰冻期的2018年，五矿也通过多种融资渠道获得多笔融资，发行了2亿美元永续债以及3亿美元高级债；获得35亿港元俱乐部贷款；获得22.8亿港元循环贷款协议，且利率保持在合理水平。于期内，五矿融资成本为4.75%，短期债比占总债务的比例为6.7%。

财报显示，五矿期内资产负债率为68%，净负债率为76%，处于行业较低水平。

“今年大家会更有信心”

还记得，上年末与何剑波的访谈聊起调控的十字路口。那也是市场不明朗，房企在政策、融资环境下艰难前行的一个时期。

何剑波认为，“稳”其实才是企业最好的经营环境。

融资环境整体向好，何剑波也认同今年的资金面会比较宽松，他从内外两方面进行分析。

但是，在行业集中度上升的市场中，这家追求“稳健”的企业能否突围，还需要时间给出答案。